Отличительными чертами облигации являются. Отличительные черты акции и облигации. Стандартная классификация ценных бумаг: подробное описание

Облигация - ценная бумага, подтверждающая факт предоставления займа эмитенту и обеспечивающая владельцу регулярное получение фиксированного дохода, а при ее погашении - суммы займа. Как видно из определения, основными отличительными чертами облигации являются:
а) отношения займа;
б) конечный срок погашения;
в) выплата фиксированного дохода.
Доход по облигации может выплачиваться как в виде процента от номинальной стоимости, так и в виде дисконта. В последнем случае владелец облигации получает доход за счет того, что облигация продается по цене, ниже номинальной, а погашается по номиналу. Облигации обладают старшинством перед акциями в выплате дохода и в удовлетворении обязательств в случае ликвидации предприятия или объявлении его банкротом;
г) облигации не дают права на участие в управлении АО.
Рынок облигаций весьма разнообразен. В зависимости от эмитентов различают государственные и муниципальные облигации, облигации АО и иностранных заемщиков. Наименее доходными на развитых РЦБ являются государственные облигации, поскольку они самые надежные, т.е. без особого риска приносят доход.
К основным особенностям обращения облигаций относятся следующие.
Во-первых, облигация не дает право голоса, следовательно, не позволяет ее владельцу участвовать в выработке управленческих решений. Поэтому обеспечение защиты его имущественных интересов может осуществляться за счет предоставления залоговых прав на имущество АО.
По степени обеспечения залоговым имуществом, Закон об АО различает:
а) облигации, обеспеченные залогом определенного имущества, принадлежащего АО (недвижимость, ценные бумаги и др.);
б) облигации, обеспеченные имуществом, предоставленным третьими лицами;
в) облигации без обеспечения.
Во-вторых, законодательство ряда стран содержит ограничения на выпуск корпоративных облигаций, смысл которых сводится к ограничению возможности формирования финансовых ресурсов предприятия (фирмы) за счет заемных средств. В России действуют следующие правила:
а) выпуск облигаций возможен только после полной оплаты уставного капитала АО;
б) облигации могут выпускаться по номинальной стоимости на сумму, не превышающую размера уставного капитала АО;
в) при отсутствии обеспечения облигаций, их выпуск допускается не ранее третьего года существования АО.
Все достоинства и недостатки финансирования деятельности компании с помощью эмиссии акций и облигаций можно представить в виде таблицы (табл. 13.2).
Таблица 13.2
Преимущества и недостатки акций и облигаций

Окончание табл. 13.2

Способ финансирования	Преимущества	Недостатки
Публичное размещение акций (IPO)	привлеченные средства составляют собственный капитал компании; нет необходимости возвращать привлеченные средства инвесторам; доступ к широкому кругу инвесторов через фондовый рынок; источник долгосрочного финансирования; возможность определить реальную рыночную стоимость акций и реализовать часть стоимости акционерной собственности; нет необходимости в обязательных ежегодных дивидендных выплатах (по обыкновенным акциям)	доля акционерного капитала, предложенная к публичному размещению, «разводняет» акционерный капитал и может привести к снижению уровня контроля над компанией со стороны нынешних акционеров; высокие временные издержки, включая длительный этап анализа финансовой отчетности и хозяйственной деятельности компании; соблюдения ряда строгих требований фондовых бирж, в том числе к раскрытию информации; значительные финансовые издержки, включая вознаграждения консультантам и андеррайтерам, платежи за осуществление листинга на бирже; цена размещаемых ценных бумаг зависит от конъюнктуры рынка в период размещения; котируемые компании должны в дальнейшем выполнять ряд строгих требований законодательства о ценных бумагах и правил бирж

Акции и облигации имеют широкое хождение на РЦБ. Однако в последние десятилетия все большее распространение получают вторичные и производные ценные бумаги.

В этой статье мы изучим сущность облигаций, их виды и особенности облигаций. После этой статьи вы наверняка будете знать на данную тему значительно больше чем сейчас, разберетесь в профессиональной лексике. Рассматривать материал будем на примере облигаций компании «IMTrast».

В начале о долгах и должниках

Как ни странно, но на сегодняшний день самая большая экономика в мире – экономика США имеет резко отрицательный баланс и является крупнейшим должником в мире.

Как это может быть? Богатейшая страна, мировой лидер практически во всех сферах является крупнейшим должником. Поищем ответ у известного автора многих популярных книг на экономическую тему Р.Кийосаки, подумав над ответами над его несколькими простыми вопросами:

Сколько тебе потребуется времени для того, чтобы скопить 1 млн долларов и сколько времени необходимо тебе, чтобы 1 млн. долларов занять?

Кто будет богаче – тот, кто всю жизнь работает, пытаясь скопить один миллион долларов или тот, кто может миллион долларов занять под 10% годовых и получить 25% годовых дохода от инвестиций этой заемной суммы?

Кому банк скорее выдаст ссуду: тому кто усердно работает за деньги или же тому, кто может занять деньги и умеет их заставит на себя работать?

Должником, может быть далеко не каждый, а лишь тот, кто способен выполнить свои обязательства по погашению задолженности.

Все финансовые менеджеры и руководители корпораций, государств, активно используют займы, как стратегию приумножения финансового благосостояния государств, городов и частных корпораций. И наиболее популярным инструментом, используемым для таких целей, являются облигации.

В чем заключается сущность облигаций?

Облигация – это документ (ценная бумага), которая подтверждает наличие у эмитента (тот, кто облигацию выпустил) долга перед инвестором. То есть, частный инвестор, по сути, дал эмитенту деньги в долг. Такой документ свободно обращается на рынке (продается и покупается).

Дадим определение этому документу. Облигация – это долговая эмиссионная ценная бумага, фиксирующая отношения займа между эмитентом и (кредиторами).

Эмитент, в свою очередь, выплачивает процентный доход инвестору, а так же в определенный срок возвращает заёмные средства. Таким образом, облигация является финансовым инструментом оформления долга.

Особенности облигаций

Параметры выпуска. Основные параметры выпуска приведены ниже:

Номинальная стоимость

Объем эмиссии облигационного займа

Величина дохода, выплачиваемого по облигации

Сроки погашения облигации

Сроки погашения облигаций

Все облигации выпускаются с определенным сроком погашения. Различают:

Краткосрочные облигации, срок обращения до года или от 1 до 5 лет

Среднесрочные облигации, срок обращения 5-10 лет

Долгосрочные облигации, срок обращения более 10 лет

Свойства облигаций

Как и все ценные бумаги, облигации имеют ряд свойств:

Конкретный срок действия

Все владельцы облигаций имеют приоритет в получении дохода, облигации имеют периодичность и величину выплат

Владельцы облигаций обладают первоочередным правом при ликвидации предприятия на удовлетворение финансовых требований.

Облигации приобретают, как правило, инвесторы с консервативной стратегией инвестирования . Эти инвесторы не ставят цель получить высокие доходы, основная их задача – надежное сбережение капитала. Такой инвестор рассчитывает на получение стабильного и регулярного дохода в виде выплаты процентов, а после окончания срока действия облигаций – получить свой капитал.

А что каждый из вас может сказать о своей стратегии инвестирования, что вы предпочитаете надежность или высокую доходность?

Каждый эмитент при эмиссии облигаций рассчитывает на возможность их продажи. Это можно сделать или через биржу через процедуру листинга, то есть получение возможности внести свои облигации в список торгуемых инструментов на бирже или продать их на внебиржевом рынке. Величина дохода по облигациям, как правило, меньше ставок по кредитам и больше ставок по банковским вкладам.

Структура покупателей облигаций по США

Виды облигаций

Существует несколько видов облигаций: государственные, муниципальные и корпоративные.

Корпоративные облигации – это облигации, выпушенные частными корпорациями различных сфер бизнес деятельности.

Структура покупателей корпоративных облигаций по США

Государственные облигации выпускаются государствами, которые могут размещаться как внутри страны, так и за рубежом.

Муниципальные облигации выпускаются муниципалитетами областей, городов. К самым надежным, но с минимальной доходностью, относятся государственные облигации, а к самым доходным – корпоративные.

Основной отличительной особенностью облигаций от других видов ценных бумаг является их высокая надежность. Это особенно актуально в периоды финансовых кризисов и рецессий экономики.

Казначейские ценные бумаги

Эмитируются правительством США и выплаты по ним, соответственно, гарантируются правительством. Существуют в трех видах:

Казначейские векселя. Это краткосрочные дисконтные ценные бумаги со сроком погашения до года. Их процентный доход растет за счет роста их цены во времени до срока погашения.

Казначейские ноты. Это купонные среднесрочные обязательства правительства со сроком их погашения от 2 до 10 лет, выплата проводится каждые шесть месяцев равными частями.

Казначейские облигации. Долгосрочные ценные бумаги со сроком погашения более 10 лет

Часто предприятия для привлечения иностранного инвестиционного капитала выводят облигации на зарубежные рынки. То есть, иностранные облигации – это ценные бумаги, эмитентом которых является зарубежные компании. На профессиональном жаргоне их называют «Янки», если эмитированы в США, «бульдоги»,- если выпущены в Англии, «Самураи», при их выпуске в Японии. При размещении облигаций на рынке нескольких стран Европы, их называют Евробондами.

Риски

Несмотря на относительную безопасность этого финансового инструмента, все же при работе с ним риски присутствуют.

Кредитный риск – это возможный риск невыполнения одной из сторон обязательств по договору, в связи с чем, противоположная сторона получает финансовые убытки.

Кредитный риск может быть обусловлен множеством факторов, начиная от банкротства эмитента и заканчивая различными форс-мажорными обстоятельствами.

Как можно контролировать уровень риска?

Иногда облигации разделяют еще на два вида: инвестиционные и спекулятивные. Как правило, инвестиционные облигации имеют четыре высших разряда, а спекулятивные облигации имеют нижние разряды. Иногда облигации с очень низким рейтингом называют «мусорными бумагами». Аббревиатура рейтингов у различных рейтинговых агентств различаются.

Как «стригут» купоны?

Это выражение из далекого прошлого, когда купоны печатались на бланке облигации и при выплате очередного дохода инвестору – купон отрезался. Затем начали печатать дисконтные облигации, то есть, облигации, цена продажи которых меньше ее номинала.

Таким образом, облигации по способу выплата дохода делят на два вида:

Процентные облигации. По этому виду облигаций эмитент регулярно выплачивает определенный процент покупателю облигации на протяжении всего периода ее обращения. Процентные облигации так же делятся ставкам купонов. А именно – облигации с фиксированной купонной ставкой, равномерно возрастающая ставка и плавающая ставка

Дисконтные облигации. Этот вид облигаций реализуется с дисконтом, а погашается по номинальной цене облигации.

Доходность облигаций

Как известно доходность облигации напрямую зависит от степени риска. Ее доходность тем выше, чем более рискованной является облигация. Все облигации имеют номинальный (купонный) доход, то есть фиксированный доход, который определяетсяпроцентной ставкой . Однако более важным показателем является доходность к погашению. Она позволяет проводить сравнение облигаций с разными сроками их погашения. Доходность к погашению рассчитывается по формуле:

где

N – номинал облигации,

n – число лет до ее погашения,

P – цена облигации на текущий момент.

Например, номинал облигации без купона = 1000 долларов США, и погашается она через три года. Определяем ее доходность по формуле выше и получаем 5,57% годовых. А вторая облигация имеет номинал 1000 долларов купон – 7% и выплачивается один раз в год. ЕЕ доходность до погашения, согласно формуле составляет 9.74 %. Разница доходности сравниваемых двух облигаций называется спредом доходности.

Теперь немного о риске

Не стоит забывать о том, что несмотря на относительную безопасность, вложения в облигации могут принести убыток. Абсолютной гарантии по облигациям нет.

Если инвестора интересует прирост капитала, следует инвестировать в облигации с долгосрочным обращением, поскольку когда снижаются процентные ставки, долгосрочные облигации вырастут больше в цене, чем краткосрочные. Вы выиграете на большем приросте цены, вне зависимости от величины процента. Однако не стоит забывать, что в случае роста на финансовом рынке процентов, можно понести потери. Если планируете получать текущий стабильный доход, то следует инвестировать в краткосрочные облигации, или иметь их в своем портфеле.

Так же, в этом видео, вы узнаете всё о Евро и Золоте. Выгодно ли хранить деньги в золоте? Что предпочтительнее ПИФ или Депозит!?

Смотрите также

Для инвесторов рынок ценных бумаг является отличным способом пополнения капитала. Каждый инструмент этого рынка по-своему хорош и имеет свои особенности, как положительные, так и отрицательные. Сущность привилегированных и обыкновенных акций отличается не многими особенностями, а вот долговые обязательства используются совершенно в иной сфере и имеют другие цели.

Механизм работы акции

Отличие акций от облигаций, главным образом, заключается в механизме их работы. Держатель привилегированных финансовых инструментов вправе претендовать на долю фирмы при ее ликвидации. Во время работы акционер получает дивиденды от коммерческой работы предприятия.

Обратите внимание!!! Лицо вправе приобрести облигации, в таком случае, он будет считаться кредитором компании, на имя которой выпущены документы.

Выпуском привилегированных и обыкновенных активов занимаются объединения, которые имеют лицензию акционерного общества или является реорганизованной его формой. Стоимость может отличаться, цена зависит от общего актива компании. При покупке акций, инвестор вносит определенную сумму, которая будет составлять часть актива организации, эта сумма и будет окончательной ценой. Заинтересованное лицо будет получать прибыль от деятельности фирмы в виде дивидендов, держатель вправе принимать участие в собраниях или отказаться от них.

Любая инвестиционная деятельности несет в себе определенную долю риска, так как стоимость документов может часто меняться. Невозможно предугадать, какой актив фирма будет иметь через три года, так как конъюнктура рынка имеет изменчивый характер. Такой процесс всегда несет ряд определенных рисков:

• нестабильность экономической ситуации;
• невозможность объективной оценки рынка на большие перспективы;
• обособленность некоторых элементов рынка ценных бумаг.

Механизм работы облигации

Сущность обычных долговых обязательств заключается в улучшении финансового положения предприятия, которое их выпускает. Такие документы выпускаются, когда организация испытывает острый недостаток финансовых средств. Выпуск обыкновенных финансовых инструментов дает возможность стать кредиторами, а предприятию – получить дополнительный капитал для дальнейшего развития. Стать владельцем привилегированных и обычных облигаций может, как юридическое, так и физическое лицо, которое в последующем, будет получить процент от прибыли компании. Любое долговое обязательство имеет такие характеристики:

• определенную стоимость;
• срок использования;
• правила и требования по использованию.

Обратите внимание!!! По окончанию действия долгового обязательства в организацию возвращается его полная номинальная стоимость.

Сравнение ценных бумаг

Держатель привилегированных документов всегда уверен в уровне рисков, в отличие от юридического или физического лица, которое имеет долговые обязательства. Эти два вида финансовых инструментов всегда сравнивают по ряду характеристик:

Всегда есть трудности, которые мешают начать заниматься инвестиционной деятельность. Во-первых, это платежеспособность. Инвестор должен иметь не только один капитал, у него должна быть целая система фондов, чтобы при любой необходимости можно было вовремя покрыть убытки. Во-вторых, это барьеры, мешающие выйти на торговую площадь, зачастую, основой таких барьеров становятся конкуренты.

У каждого из нас возникали ситуации, когда финансовое положение ухудшилось и потребовалось взять деньги в долг. Не только физические лица нуждаются в наличии дополнительных средств, но и организации, и правительство. Облигация – это один из методов увеличения капитала. Он имеет массу преимуществ, поэтому с ним стоит ознакомиться подробно.

Определение понятия

Облигация – это финансовый инструмент, которым закреплено право его владельца на получение от эмитента ценной бумаги ее номинальной стоимости или другого имущественного эквивалента в установленный срок.

Облигации также подразумевают право их обладателя на получение фиксированного процента, начисляемого, исходя из номинальной стоимости. Он будет являться доходом. Если говорить простым языком, облигация – это один из видов ценных бумаг, подтверждающих, что эмитент взял взаймы денежные средства у держателя.

Виды облигаций

Облигаций существует несколько видов.

• По методу выплаты дохода . Облигации делятся на процентные и дисконтные. В первом случае эмитент выплачивает проценты, называемые купонами, на протяжении срока обращения ценной бумаги. На отечественных биржах данный вариант наиболее распространенный.
• Дисконтные облигации выпускаются ниже номинальной стоимости облигации. В данном случае по номинальной стоимости они выплачиваются. Прибылью держателя ценной бумаги является дисконт, то есть разница между ценой выпуска и номинальной стоимостью.
• По типу эмитента облигации . Ценные бумаги данного типа бывают корпоративными, муниципальными и государственными. В первом случае облигации выпускаются акционерными обществами, а также ООО. Второй вид ценных бумаг предложен на уровне области, города или района. Министерство финансов РФ выпускает государственные облигации.
• Еврооблигации . Данный тип стоит рассматривать отдельно. Финансовые инструменты выпускаются эмитентами для получения дохода на иностранных рынках. Они номинированы в валюте другого государства. Министерство финансов РФ и отечественные компании выпускают облигации этого типа, которые номинированы в основном в долларах США.

Общая характеристика

Экономическая суть данных ценных бумаг имеет схожесть с кредитованием, однако не нуждается в оформлении обеспечения долга. Кроме того, существенно упрощен процесс перехода прав требования к новому владельцу. Стоит отметить, что облигации банка имеют аналогичную особенность. Данные финансовые инструменты являются более ценными, нежели акции, так как позволяют получить преимущественное право при возврате денег в случае ликвидации или банкротства эмитента. Высокая надежность облигаций делает их намного актуальнее для инвесторов, что приводит к их широкому ассортименту.

Для эмитента облигация – это дополнительный источник дохода. Их выпуск в основном имеет целевой характер. Он заключается в финансировании объектов или программ, прибыль которых станет источником для выплат. Обычно прибыль от облигаций превышает сумму дохода от банковских депозитов в аналогичном размере. На вторичном рынке ценных бумаг формируются цены на данные финансовые инструменты, основой для чего служит сопоставление их доходности и процента ссуды.

Свойства облигаций

Рассматривая облигации подробно, стоит узнать, что они обладают следующими свойствами:

• держатели ценных бумаг имеют приоритет в получении прибыли;
• сделка имеет определенный срок действия;
• облигации отличаются величиной выплат и периодичностью;
• владельцы облигаций наделяются первоочередным правом на удовлетворение их финансовых требований в случае банкротства или ликвидации компании.

Облигации займа представляют собой основной инструмент заимствования финансовых средств, которые могут выпускаться следующими структурами:

• государственными органами;
• правительством;
• корпорациями и компаниями;
• муниципальными учреждениями.

Независимо от субъекта, который выпускает облигации, они обладают аналогичными свойствами.

Особенности облигаций

Облигации обладают несколькими особенностями, которые следует рассмотреть в обязательном порядке. Параметрами их выпуска принято считать:

• номинальную стоимость финансовых инструментов;
• объем эмиссии займа;
• размер прибыли;
• сроки погашения задолженности.

Рассматриваемый вид ценных бумаг имеет определенный срок погашения, согласно которому их разделяют на:

• краткосрочные облигации (до пяти лет);
• среднесрочные (до десяти лет);
• долгосрочные облигации, срок обращения которых превышает 10 лет.

Ценные бумаги данного типа выполняют такие функции на финансовом рынке:

• источника финансирования дефицита бюджета, независимо от его уровня;
• источника затрат органов государственной власти;
• источника финансирования вкладов акционерных учреждений;
• формы сбережения денежных средств компаний, финансовых учреждений и населения;
• обеспечивают получение прибыли.

В мировой практике существует огромное количество видов облигаций. Эти инструменты позволяют устанавливать индивидуальные требования к сделке, на основании которой один участник рынка согласен предоставить капитал другому. Выпуск облигаций зависит от их вида и чаще всего предполагает установление условий, интересующих определенную группу кредиторов.

Способы выплаты дохода по облигациям

Мировая практика предусматривает применение одного из нескольких способов, согласно которым выполняется погашение облигаций:

• ступенчатая процентная ставка;
• фиксированный процентный платеж;
• плавающая ставка дохода от процентов;
• реализация ценных бумаг с дисконтом;
• индексирование номинальной стоимости;
• проведение выигрышных займов.

Стоит отметить, что наиболее простой и актуальной формой выплаты прибыли является установка фиксированного процентного платежа. Ступенчатая процентная ставка подразумевает определение нескольких дат, по истечении которых держатель имеет право на их полное погашение или продление до следующей даты. При этом ставка будет расти в каждый последующий отрезок времени.

Если процентную ставку называют плавающей, значит, она регулярно изменяема. Процедура проводится в соответствии с динамикой учетной ставки ЦБ или степенью доходности государственных ценных бумаг. Стоит отметить, что в некоторых странах предусмотрен выпуск облигаций с номиналом, который индексируется с учетом увеличения индекса потребительских цен, что проводится в рамках антиинфляционной политики.

Существуют виды облигаций, которые не предусматривают уплату процентов. Их держатели получают прибыль благодаря покупке по дисконту и погашению по номиналу. Также могут проводиться специальные тиражи, позволяющие владельцам облигаций получать доход в виде выигрышей.

Определение доходности

Доходность облигаций отличается определенными параметрами. Они зависят от условий, которые предложены эмитентом. Ценные бумаги, которые погашаются в конце срока, предусматривает измерение доходности следующих видов:

• купонной;
• текущей;
• полной.

Купонная и текущая доходность

Купонная доходность представляет собой норму процента, указанную в документе и уплачиваемую эмитентом по купону. При этом платежи могут производиться раз в три месяца, полугодие или раз в год.

Текущая доходность облигаций с фиксированной ставкой является отношением периодических платежей к стоимости приобретения. Показатель способен дать характеристику выплачиваемым годовым процентам на капитал. Однако текущая доходность не учитывает изменение стоимости облигаций за период их хранения.

Рассматриваемый показатель способен изменяться соответственно установленным на рынке ценам. Стоит отметить, что она становится фиксированной с момента приобретения, так как ставка купона не изменяется. Кроме того, стоимость облигаций и доходность будет выше для ценных бумаг с дисконтом.

Показатель текущей доходности не предусматривает учет курсовой разницы между ценой приобретения и погашения. По этой причине ее нельзя использовать для сравнения эффективности сделок с определенными исходными условиями. Дабы определить, целесообразно ли инвестировать средства в облигации, стоит применять показатель доходности к погашению.

Доходность к погашению и полная доходность

Доходность к погашению представляет собой ставку процента с учетом коэффициента дисконтирования. Она устанавливает разницу между текущей и рыночной стоимостью потока платежей. Определить доходность к погашению можно при хранении, облигации хранятся до срока полного погашения.

Благодаря полной доходности учитывается цена облигации и все возможные источники дохода. Данный показатель нередко называют ставкой помещения. С ее помощью можно определить, насколько эффективной будет купленная ценная бумага. Таким образом, можно не ошибиться при заключении сделки и совершать выгодное вложение. Определение доходности будет полезно как для физических и юридических лиц, так и для компаний и муниципальных образований, которые приобретают рассматриваемые ценные бумаги.